北京时间 6 月 23 日， A 股新能源龙头宁德时代迎来了两大重磅消息： 1 、公告已实施非公开增发 1.098 亿股，净募资 448.7 亿元（源自2021年11月公告计划不超450亿元定增）； 2 、发布 CTP3.0 麒麟电池。

受到两大利好消息的影响，宁德时代今日股价大涨 5.91%，收盘价 536.97元为当日最高价，表现非常强势。宁德时代今日收盘市值为 1.3万亿，仍旧超过市值 1万亿的比亚迪约 30%，稳坐中国 A股新能源龙头位置。

随着定增的落地、 CTP3.0麒麟电池的发布，以及股价的回暖，宁德时代似乎从年初股价暴跌的阴影走出来，市值重回 1万亿以上。作为连续五年荣膺全球最大的动力电池供应商头衔的宁德时代，有了450亿巨额定增资金补充后，未来会走向何方呢？

01 450亿定增提供弹药

在 2021 年 11 月，宁德时代公告拟向不超过 35 名特定对象募资不超过 450 亿元。 彼时，宁德时代的股价在历史高位，在公告不久后的 12 月 3 日，宁德时代股价见顶，达到了 692 元，市值超过 1.5 万亿。

随后，宁德时代股价开始了一路向下，到了 2022年 5月 5日，宁德时代盘中一度跌到 353元，和历史最高的 692元几乎腰斩。在这个下跌的过程还发生了两个事情：

1、首创证券在 2022年 2月 10日（当天股价最高 550元，最低 499.89元，收盘 518.1元）给客户的一份报告表示，宁德时代还有 20%的下跌空间，并且报告发出当晚要直播解读，最终直播因不可抗力取消；

2、宁德时代在 4月 24日晚间公告原定于 4月 28日发布 2022年 Q1财报延迟到 4月 30日发布，根据财报显示，宁德时代 2022年 Q1净利润 14.93亿，同比下滑 23.59%。

2022年 5月 5日，宁德时代股价阶段性见底。但，对宁德时代来说，接下来的半年报也是一大挑战，有市场消息传闻宁德时代计划在半年报计提 Q1产生的巨额期货损失，但这个消息被宁德时代官方否认。

在 6月 23日，宁德时代可以松口气了。因为高达 450亿元的定增终于实施完成，并且在 6月中旬有市场消息称有高达 1500亿的资金在疯抢宁德时代 450亿的定增，毕竟，宁德时代的股价已经跌到了 400以下，叠加一定的定增折扣，参与宁德时代的定增还是有一定的套利空间。

450亿（实际净定增额 448.7亿），比宁德时代上市以来总利润的 285.76亿还要多差不多 200亿。这也让宁德时代有了充足的资金去投资电池产线和研发新的电池。

对于电池供应商来说，核心竞争力就是产能和电池技术。产能确保了供应，这也是宁德时代竞争对手最大的难题，成熟的电池产线需要时间建设和提高良品率，这个时间要 12-18个月。电池技术更是动力电池供应商的基础，更何况电池存在技术路线颠覆的可能性。

02 电池技术竞争激烈

对于动力电池来说，最终拼的是能量密度和单位能量价格，谁的能量密度越高，谁的单位能力价格越低， 谁就有可能在 残酷的 竞争中活下来、活 得好。

在 6月 23日，宁德时代发布了 CTP3.0麒麟电池。

CTP3.0麒麟电池，主要还是结构上的创新。按照官方的描述，结构上主要是将原来的隔热垫、水冷板和横纵梁各自独立的设计取消，集成为多功能弹性夹层，提高了系统集成效率。

CTP3.0麒麟电池的磷酸铁锂系统能量密度为 160wh/kg，三元高镍系统能量密度为 250wh/kg，比特斯拉 4680电池组 217wh/kg的能量密度还要高 13%。并且支持 4C快充， 10分钟能充到 80%的电量。

CTP3.0麒麟电池计划在明年量产，理想汽车可能会率先用在其纯电车型上。

对于宁德时代来说， CTP3.0麒麟电池是在电池结构上的创新，这个创新本质上和比亚迪刀片电池、特斯拉 4680电池都是在电池结构上创新是一致的，但是，要想电池技术保持领先，还要在材料和原理上努力。宁德时代发布的纳电池，似乎并没有太大的市场反馈和应用。

特斯拉甚至还试图将超级电容结构融入到电池技术中，为此在 2019年花了 2.35亿美元收购了超级电容公司 Maxwell，但两年后的 2021年， Maxwell被特斯拉卖给了 UCAP Power公司。

目前，被公认的下一代电池技术是固态电池。在国内，固态电池的竞争已经开始，蔚来、华为哈勃、小米等投资了固态电池初创公司卫蓝新能源，而另一个固态电池初创公司清陶科技得到了广汽等车企的投资。

动力电池，随着更多的厂商杀入，以及各厂商产能的提升，预计在两三年内，可能就从卖方市场转入买方市场，届时，将会进入残酷的价格战。这也是为何宁德时代不断向上下游投资的原因，往上游原材料投资，可以控制成本，往下游车企、储能投资，可以扩大销量。但，技术的革新是始终不变的主题。

说到底，动力电池的竞争，最终还是能量密度和单位能量价格的竞争，谁的能量密度越高、单位能量价格越低，谁就最有希望活下来、活得好！当然了，安全性是前提，快充能力和使用寿命的重要补充。

本文来自微信公众号车智，作者：Michael Yuan

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